2024年，行業調整持續加深，市場進入由增量發展→存量競爭→縮量生存的新時代。

　　在這樣復雜、焦慮的2024年里，如果說白酒行業有什么高質量發展的樣本的話，那么就是古井貢酒了。

　　4月27日，古井貢酒發布了2024年年度業績報告，報告顯示：2024年古井貢酒實現營收235.8億元，同比增長16.4%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤55.1億元，同比漲幅為20.15%。

　　同時，古井貢酒還發布了2025年一季度報告，報告顯示：古井貢酒2025年一季度實現營收91.46億元，同比增長10.38%；實現歸屬上市公司股東的凈利潤為23.3億元，同比增長12.78%。

　　那么，古井貢酒這份2024年年報和2025年一季度報的含金量到底有多高？古井貢酒發展的確定性有多高？未來發展的潛力有多大？

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　　古井貢酒業績的含金量有多高？

　　這又是一份超越歷史的成績單。

　　在行業調整的背景下，我們來看古井貢酒的這份業績“含金量”有多高？

　　我們從橫向與縱向兩個維度來看這份業績快報。

　　首先橫向來看，根據國家統計局、中國酒業協會公布的相關數據，2024年，全國規模以上白酒企業產量414.47萬千升，同比下降1.80%；實現銷售收入7963.84億元，同比增長5.3%，實現利潤總額2508.65億元，同比增長7.76%。

　　在此背景之下，古井貢酒無論是營收還是經調整凈利潤增速，均遠超行業平均水平，展現了其扎實的基本面，彰顯了企業的穩健性和長期價值。

　　其次縱向來看，古井貢酒2024年的營收和凈利潤雙雙創歷史新高，2025年的一季度營收和利潤更是雙位數增長，古井貢酒繼續刷新歷史記錄，表明了古井貢酒在市場的份額與競爭力進一步增強。

　　值得一提的是，這份業績還是在古井貢酒在四季度主動控貨降速、聚焦去庫存的基礎上的實現的，如果古井貢酒在四季度不控貨，2024年的營收和利潤大概率雙雙創造更高的紀錄。

　　由此可見，古井貢酒并不盲目追求“量”，而是瞄準更高的“質”和更長遠的發展。

　　古井貢酒對“質”的高要求，也吸引資本市場對其的關注。

　　過去一年，方正、東吳、華創、華安、方正、中信、興業、華鑫等45家國內外知名券商機構刊發研報百余份，給予古井貢酒“增持”“買入”“強烈推薦”等正面評級。

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　　古井貢酒發展的確定性有多高？

　　從2009年的13.34億元到2024年的235.78億元，過去15年古井貢酒營收增長了近18倍，年復合增長率超過21%，展現出穿越周期的能力。

　　2025年，古井貢酒發展的確定性有多高？

　　我們從產品線、組織、營銷力這三個直接影響發展的關鍵點來看。

　　首先，古井貢酒的產品線具有抗風險與抗周期能力。

　　古井貢酒核心產品線是以“年份原漿”為核心，從獻禮版、?古5、古7、古8、古16、古20、古26、古30，覆蓋了80元到1000元價格空間。

　　這種產品線的好處體現在，行業好的時候它更好，行業不好的時候它比較穩，它的抗風險性與抗周期性比較強。

　　比如2013年與2024年兩個行業調整周期點，古井貢酒依靠獻禮版、古5、古8保持基本盤的穩中有進。在2018年行業向好的節點，古16、古20保持高速增長。

　　其次，古井貢酒的組織具有抵御周期和穿越周期的能力。

　　古井貢酒的團隊是經歷過2013年行業大調整的隊伍。他們對市場的掌控、判斷、調整有非常強的能力，他們能夠根據環境變化而變化。

　　在次輪調整周期，古井貢酒團隊重視庫存、動銷、消費者三個維度，在量價平衡、供需平衡方面表現出色。

　　最后，古井貢酒的營銷具有快速迭代與發展的能力。

　　眾所周知，2009年古井貢酒開創了“三通工程”的渠道精細化變革，打造了行業渠道變革的樣本。

　　這些年來，古井貢酒“三通工程”也在快速迭代，從“酒店+流通+團購”的多元渠道扁平化深度分銷，到平臺公司深度綁定經銷商利益，再到古30的渠道聯盟商模式。

　　古井貢酒在營銷層面不僅有創新能力，還具有迭代能力和能生動力。它會根據市場環境的變化來去相對應的營銷創新與迭代，這也是古井貢酒保持基業長青的關鍵。

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　　古井貢酒未來的潛力還有多大？

　　從13.43億到235.78億，有人不僅要問，古井貢酒未來的潛力還有多大？

　　為此，我們從產能儲能、市場空間與產品空間這三個維度來分析。

　　首先，產能與儲能決定著未來的規模空間；

　　在品質化時代，白酒行業未來比拼的是產能與儲能，古井貢酒目前擁有年產能26.5萬噸，儲能50萬噸，能夠滿足古井貢酒規模上再上一個臺階。

　　其次，古井貢酒從泛全國化到全國化的過程，市場空間還很大；

　　白酒企業規模增長有兩個原因，一個是結構升級，一個市場區域擴張。古井貢酒目前處于泛全國化的過程中，當古井貢酒打開全國化的空間后，市場規模將會是百億級別的增長。

　　這也牽涉出第二個問題，古井貢酒全國化能否實現。我們從河北、江蘇、山東、浙江的市場打造來看，古井貢酒已經找到異地拓展與快速發展的能力。所以古井貢酒的全國化會很快實現。

　　第三，古井貢酒的新的增長曲線較多、增長點突出，增長空間大；

　　增長點也影響著企業的潛力，具有較多增長點的企業發展都會很快。比如五糧液濃香公司的尖莊、汾酒的玻汾、郎酒的順品郎都是企業第二個增長點。

　　在古井貢酒身上有沒有增長點呢？我們從三個方面來看：

　　一，從品牌來看，老明光、黃鶴樓都是大家熟知的增長點。隨著清香熱與品類熱，黃鶴樓與老明光的發展速度都在提升，未來發展空間很大。

　　二，從產品來看，古井貢酒第八代、古井貢酒老玻貢也是新的增長點。尤其是古井貢酒老玻貢它的增長確定性更加高，對比尖莊、玻汾、順品郎，規模都是幾十億乃至百億體量。從市場來看，老名酒的高線光瓶酒增長快，成功率高。

　　三，從市場來看，消費升級帶動產品結構升級，帶動企業規模升級。安徽目前大眾消費價位在200元/瓶左右，江蘇大眾消費價位在400元/瓶左右。

　　目前，安徽省內大眾消費價位有著從200元向300元邁進的苗頭，當安徽大眾消費升級到300元以后，在安徽省內最受益的就是古井貢酒，這個體量的增長也會是幾十億乃至百億。（文章來源：微酒）

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